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标题: 了解稳定币 [打印本页]

作者: 岸边居住 时间: 2025-6-17 19:59
标题: 了解稳定币
了解稳定币
   --田立老师专属直播课笔记

一、稳定币是什么？

定义：以实物资产或算法机制等为锚定物发行的币种。

六种稳定币锚定物
1、美元（美债）或其它法定货币。香港发行了以人民币为锚定物的稳定币。全世界发行有47种稳定币，其中总量的96.8%以美元为锚定物；
2、加密币、区块链等。往往被要求超额储备，抵押率高；
3、算法。去中心化的特点；
4、实物资产。黄金、石油等。如阿布扎比的原油期货；
5、混合模式。
6、股票映射。金融衍生品，比如特斯拉的股票映射；
另外，还有人在研究以“碳排放权”为稳定币的锚定物。

注意：定义与概念。

1）稳定币不是代金券、金汇兑券之类货币。
2）金汇兑券以黄金为锚定物，可以用期限错开配置的周期差，以几倍、10倍或更多倍于黄金数量发行。要求：各国货币政策高度一致，以避免因利差出现套利。
3）“坐市商制度”曾经有利于股市的发展。别人不买，坐市商买；别人不卖，坐市商卖。要有股票又要有现金，坐市商把握上市公司及其股票，有可能参与到上市公司的管理。

应用场景
场景一、稳定币不走商业银行借款。美BBQ交易场所，2012年出现单日暴跌→破产。→稳定币锚定加密币时，会要求超额储备，但只要有网络地址就可以迅速交易。稳定币12秒与银行2天的比较。（结算时间连续而且短，交易效率高）
场景二、地缘政治影响。俄罗斯在被踢出Swift系统后，绕开Swift系统用稳定币与土耳其买东西。（交易方便，不受约束监管）
场景三、稳定币与金融属性物结合，可创造更多的衍生品。

二、稳定币对央行和财政部的冲击

1、稳定币对央行的货币的发行、结构、传导产生冲击。
货币结构按流动性划分成几个级别：
M0=现金（高能货币），央行发行，流动性最强；
M1=M0 + 活期存款（可随时流通支配）；
M2=M1 + 定存
         + 活期存款（不可随时流通支配）
         + 其它（货币派生）；

稳定币影响M0，即影响货币发行。

当稳定币不是以法定货币（信用货币）为锚定时：
1）以黄金（实物货币）为锚定，就是独立于央行发行了货币。（美国有42个州以黄金锚定发币）；
2）以美债锚定发行稳定币，美债是美财政部发行，也等于是独立于央行发币；
3）以其它锚定物发行稳定币，也都将影响M0。
→各国央行、政府都十分谨慎，特别中国非常谨慎。
（手机银行的基础是银行帐户）

影响货币流通速度

M1    通常5.5次周转/年
稳定币  能达142次周转/年
→间接影响加大货币量（派生系数↑）

2、稳定币影响货币政策

财政部加息、降息与风险相关。美2025年初美债到期收益率↑，是因为美主体信誉风险↑，利率↑是风险的补偿。（利率是风险的正相关函数）

调整利率→影响派生系数、派生量→影响货币量→影响货币政策的传导与效率。
→管控稳定币。（稳定币类似民间借贷，影响央行的正常职能范围。）

三、美稳定币法案能救美债吗？（能不能强化美元霸权？）

（一）美稳定币法案（天才法案）：
1、号称100%储备金制度。美元+93天内短期美债，实际倾向于财政部发行的一级交易美债。保证金存于联邦保险银行。实际就是不容他人染指。
2、监管体系
   1）发行方：四大银行；必美联储监管；T+1；4大审计；
   2）监控交易：财政部；
   3）市场准入：反对直接发行；公司实体在美；5亿保证金；
3、其它
   1）18个月的观察审查；
   2）60%资金投入短期美债；
   3）现金流资金池用于紧急处置；
   4）授权二级制裁（就是长臂管辖）；
   5）接入Swift，美拨20亿支持美本土稳定币研发。
      （就是想维护美元霸权）

（二）稳定币对美元、美债的影响（美元、美债是一件事的两面，是美元闭循环的两个重要节点，美元流出、美债收回）

1、稳定币对美货币发行的影响
   发行主体有变化。稳定币主要锚定美债→美财政部发行美债→财政部发行稳定币。
   （政府→财政部→稳定币；央行→美联储→美元），美元、稳定币发行部门不同，稳定币可能滥发。

2、稳定币对美债的影响（关键核心是：偿债能力）
   美元流出、美债收回，这个闭循环随着美债越来越大，达到>36万亿了，偿债能力没有得到提升，死结根本没有解决的迹象，而是主权信誉↓越来越困难了。
   稳定币有美债货币化的倾向，货币发行权的变化，将损坏美主权信用体系，越发容易发生动摇→崩溃。
         （稳定币技术的发展或流于表面而失去货币和债务的本质）

3、稳定币会不会动摇美元霸权？

1）稳定币为什么受欢迎？
   a、规避了监管（方便、自由、操作非监管途径）
   b、效率很高，流通速率快。
2）稳定币有信用支撑吗？（实物货币→信用货币）
   a、本无信用主体。
   b、锚定的美债美元信用↓。
3）稳定币绑定美债会提升美元信用和价值吗？（不会）
A→锚定B，B→赋于A信用与价值。
稳定币不能提升美元信用与价值。（不能倒果为因）

→本质上，稳定币不能提升美元霸权。

稳定币在离岸美元池、利率的传导市场化，在技术的操作上、技术的标准制定上给了美元以苟延残喘的机会，根本上没有增强美元的信用和价值。只是手段多了（比如接入Swift），同时排斥冲击了人民币国际化。

本质上稳定币不能强化美元霸权，美元信用与价值在迅速衰退。美技术上得来的苟延残喘，也必将在技术上加速失去而崩溃灭亡。这就是《大学》中说的：“物悖而入，必悖而出"的道理。

作者: 岸边居住 时间: 2025-6-17 20:03
跟上发展，从实物货币→信用货币→加密货币→稳定币……，谁知道会发展成啥样，了解一下，至少不要被骗。

作者: 河蚌-赌徒 时间: 2025-6-17 20:35
老美玩这些是真厉害

作者: 岸边居住 时间: 2025-6-18 06:30

河蚌-赌徒发表于 2025-6-17 20:35
老美玩这些是真厉害

美国金融历史悠久，更加上犹人的无底线，金融是美最后最大杀器了。
抓住“货币的本质是信用。（货币是秩序的边界等）”、“美债的本质是偿债能力”等等，看来看去变来变去都离开不了这些本质，就不会被它的表面与技术花招所骗。

作者: 狮头鱼 时间: 2025-6-18 10:19
学习了，但不是太明白说什么？

作者: 岸边居住 时间: 2025-6-18 15:32

狮头鱼发表于 2025-6-18 10:19
学习了，但不是太明白说什么？

我笔记了半天，各处保存一下，炫一下，有人想了解看看就更好。

作者: 狮头鱼 时间: 2025-6-18 15:36

岸边居住发表于 2025-6-18 15:32
我笔记了半天，各处保存一下，炫一下，有人想了解看看就更好。

实在看不懂啊，我水平低，没法子的事。

作者: 岸边居住 时间: 2025-6-18 15:51

狮头鱼发表于 2025-6-18 15:36
实在看不懂啊，我水平低，没法子的事。

随便看看，我就是辛苦记了一场而已

作者: 江南烟雨~ 时间: 2025-6-18 16:35
溜达

作者: 凡夫俗子 时间: 2025-6-20 09:02
本帖最后由凡夫俗子于 2025-6-20 09:06 编辑

两级世界，单极世界，多级世界。单极世界不会长久，美元霸权终结的标志性事件是什么呢？
后美元时代，多极世界是乱轰轰，还是有秩序井然有条呢？

作者: 岸边居住 时间: 2025-6-20 09:57

凡夫俗子发表于 2025-6-20 09:02
两级世界，单极世界，多级世界。单极世界不会长久，美元霸权终结的标志性事件是什么呢？
后美元时代 ...

我随便说，您随便听：
我以为美元霸权终结的标志性事件是：美债违约→美债崩溃，美元资产迅速贬值，美通货膨胀↑↑↑。

后美元时代，我希望是“以碳排放权”这种人类共有物为锚定的“去中心化”全球货币。

作者: 岸边居住 时间: 2025-6-20 10:04
本帖最后由岸边居住于 2025-6-20 10:06 编辑

昨晚和朋友吃饭到很晚，专属直播只听了一星半点。今天早晨，在绿道上听田老师讲碳货币、碳排放权、碳关税的直播回放，很受用！

人与自然的关系决定了对环境的定价，也即决定了对二氧化碳排放权的定价。

人与人之间的关系、人与房产的关系、人与自然的关系……，是互相之间的游戏规则。

人与人、人与社会、人与自然等等的关系，具有复杂性、不确定性和相对的稳定性以及相感相应的规律性，对资产的定价有决定作用。从金融学的角度，运用人工智能和大数据的深度学习，对这些关系的研究是不是可以建立模型和理论呢？（见我与DeepSeek 讨论建立的人性新金融学模块框架）
→从资本定价，到人性估值；
从市场有效性，到人性适配性；
从风险收益平衡，到自由约束共生。

碳货币涉及货币发行机制；
碳排放权涉及交易体系及激励科技创新；
碳关税涉及约束与控制各国经济行为必须遵守规则。

作者: 狮头鱼 时间: 2025-6-20 13:19
又是大忽悠据多。

作者: 岸边居住 时间: 2025-6-20 13:36

狮头鱼发表于 2025-6-20 13:19
又是大忽悠据多。

你很清醒，我很心慰。哈哈

作者: 频飞 时间: 2025-6-20 17:44
看看

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