转帖【谈谈经济：美国的第三次货币量化宽松】

山东游刃

　　财新《新世纪》周刊国际新闻部副主任李增新:
　　从目前看来，QE3出台的可能性不大，即使推出也不会有太大的效果。
　　此次美股创下两年以来的最大单日跌幅，说明投资者对美国前景的预期并不好，其中的主要原因是还采取的经济刺激手段穷尽。
　　再出新的刺激政策只是权宜之计，重要的是要解决结构性问题。

山东游刃

　　周五(8月26日)纽约时段，美联储主席伯南克在全球央行年会上发表讲话，表示美国经济复苏进度远不及预期，美联储将采取进一步的刺激政策帮助经济复苏。但伯南克没有提出明确的经济刺激计划。市场对QE3预期减弱，美元指数快速反弹。 时段内伯南克表示，美国经济继续温和复苏，经济从衰退中复苏的步伐远不及希望的强劲，美联储已下调了对未来几个季度的增长预期，将采取任何措施帮助经济复苏，美联储政策将受到未来经济数据的推动；美联储准备在需要时运用工具促使经济更强劲复苏；美国银行业目前大体上更为健康；美国有“非常高”的失业率，预计通胀将会在2%或其下方持稳。

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　　他表示，美国需要改善财政决策进程，美联储政策在改变经济长期趋势方面能做的有限，美联储9月会议将从一天增至两日，以考虑提供进一步货币刺激的工具和其他问题。
　　他指出，融压力仍将是国内和全球经济的重大拖累，信贷的可获得性提高，但对一些企业来说仍偏紧；美国经济复苏受房地产市场、金融领域的拖累；经济复苏将需要一定的时间，仍预期下半年经济增长速度加快 。鉴于长期失业率高企，促进经济短期更强劲复苏的政策将对长期经济表现提供帮助。 将需要对包括金融风险在内的复苏风险保持警惕。

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　　他还指出，在通过不会损害经济的方式填补赤字，经济从下滑中复苏的进程不应给美国经济遗留下重大创伤。
　　伯南克讲话并未承诺采取进一步量化宽松货币政策，即市场所谓的QE3，与此相反的是，伯南克主要还是老生常谈，重复美联储之前的言论，主要还是表达对经济复苏的担忧。伯南克讲话后，市场遭遇大幅抛售，德债期货刷新日高135.84，日内上涨1个大点，欧洲泛欧绩优300指数扩大跌幅，美国三大股指下挫逾1%。美国30年期国债价格上涨2个大点，10年期国债价格上涨近1个大点。现货黄金转跌。美元指数刷新日高至74.34

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　　在各国投资者关注的8月26日全球央行年会的讲话中，伯南克明确表示，将在9月美联储议息会议上讨论未来货币政策的走向。他主要向市场传递了三个信息，其中最重要的信息恰恰是其讲话中避而不谈QE3实施前景，维持了“靴子落地”前的悬念。

山东游刃

　　此前市场之所以预期会议会传出QE3的消息，是因为伯南克正是在去年的年会上首次透露可能启动QE2。如今一年时间过去了，QE2已经如期结束，而美国经济却再现疲态，美联储会不会选择在同样的场合复制新一轮量化宽松政策自然成为人们关注的焦点，中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为，伯南克没有在年会中提及QE3，一方面可能是美联储自身对于经济判断尚未形成结论，另一方面可能也是避免过分复制QE2的痕迹。

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　　“但是，伯南克的缄默并不能排除推出QE3的可能。”她说，客观看待QE2的实施效力，美联储推出QE3的动机仍然存在。 　　陈凤英表示，QE2在给外部市场带来很多负面影响且刺激实体经济效果有限的同时，也发挥了三方面作用。

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昊哥 发表于 2012-9-16 21:31
不研究经济，对中国经济影响大吗？

应该很大，因为美国也超发货币，导致美元贬值，美元贬值，导致大宗商品涨价，中国是大宗商品进口大国，粮食，石油等都需进口，又导致国内这类商品涨价，基本大宗商品涨价，将导致物价全面上涨！国内专家说输入性通胀，就是这原因。个人见解，仅供参考哈哈

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　　首先就是提振股市。美股自QE2推出以来一路上行至今年4月触顶，表明QE2在释放出真金白银流动性的同时也极大提振了市场信心。股市的良好表现一方面能够带来美国家庭的财富增加，进而带动消费上扬；另一方面也有利于企业直接融资，这在大银行惜贷的大环境下有其积极意义。
　　其次是击退通缩风险。QE2推出之时，美国核心通胀率仅为0.2%左右，目前这一数字已升至2%。虽然有人质疑容忍通胀上升是否过于冒险，但更多的人认同伯南克提出的在经济低迷时期通缩比通胀更可怕的观点。

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　　最后是美元贬值。毫无疑问，由QE2带来的美元币值一路下行令非美国家承受了不该承受的压力，但如果没有美元贬值，美国经济很可能更加惨淡。最新数据表明，在美国乏善可陈的经济亮点中，出口增长赫然在列，这其中美元贬值功不可没。

山东游刃

　　当然，人们对于QE2提振实体经济的最主要期待最终没能成为现实，QE2释放的大量流动性被囤积在大银行中，或者直接流向新兴经济体，从而引发人们对于美国正在经历日本式流动性陷阱的质疑，这也是不少经济学家反对推出QE3的主要原因，特别是在目前美国通胀已有所抬头的当下

山东游刃

　　陈凤英认为，美国实体经济正在经历的并不是人们过去所熟悉的周期性衰退之后的复苏，而是后危机时代的一种长期低迷状态。在这种情况下，寄望QE2或者QE3直接拉动实体经济并不现实，但也不能因此全部抹煞其积极作用。对于眼下的美国来说，至少在股市和美元这两个QE2发挥效力的领域还需要政策刺激。与此同时，包括摩根士丹利在内越来越多的分析机构也认为，美国可能需要容忍较之原来更高一些的通胀目标来支持经济增长，这也为QE3的推出减小了阻力。综合这几方面因素考虑，陈凤英认为，美联储推出QE3的可能仍然存在。

山东游刃

　　伯南克在年会上传达的第二个信息就是重申美国经济复苏弱于预期。当天，美国商务部公布的数据显示，今年二季度美国国内生产总值第二次预估值按年率增长1.0%，低于上月公布的首次预估值1.3%。伯南克认为，虽然美国经济复苏很缓慢，但已进入第九个季度，银行体系更加健康，信贷条件也大为改善。不过随后他话锋一转，强调美国经济从危机中复苏的力度“显然”不够强劲，远弱于美联储预期。“从今年上半年经济增长可以看出，经济不景气情况甚至更加深化，复苏更加疲弱，美国总产出仍未恢复到危机前的水平。”他说，很重要的一点是，经济增速在很大程度上不足以让失业率持续下降，近期还在9%的高位浮动。此外，商品价格上涨以及日本大地震对全球供应链和生产的影响等临时性因素也是美国经济上半年疲弱的原因。

山东游刃

　　第三个信息是美联储将在9月议息会议上重点探讨经济形势以及货币政策问题。伯南克表示，货币政策必须适应经济出现的变化，特别是增长前景和通货膨胀的变化。在其8月议息会后，美联储首次明确延续超宽松货币政策的时间点，承诺将零至0.25%的联邦基金利率至少维持到2013年中期。面对外界对于美联储所余弹药的质疑，伯南克回应称其还拥有“很多工具”来提供额外货币刺激，将会继续评估经济前景，并准备实施合适的措施来推动经济更强劲增长。伯南克还透露，美联储已决定将9月会议的日程由原定的一天扩大到两天，即9月20和21日，以对赞成和反对进一步宽松政策的两方面意见进行充分评估。分析人士认为，在决定推出QE3之前，美联储尚可动用诸如降低甚至取消银行在美联储存放资金的超额准备金利率，或者将手头所持短期债券更换为长期债券等较温和方法试水刺激效果和市场反应。

山东游刃

　　2012年9月14号凌晨00：30分的 “ 美国9月央行利率决议” 结束后，美联储宣布启动新一轮“开放式”的资产购买计划(QE3)，表示将自14日开始以每月400亿美元规模购入机构抵押贷款支持债券(MBS)，维持6月实施的延长“扭转操作”至今年年底操作不变。上述两项措施并行将令美联储在年底前每月增持长期债券规模达850亿美元。美联储宣布将超低利率指引期限从此前的“至2014年末”进一步延长到“至2015年中”。

山东游刃

本人认为：QE3已经正式推出，必将对全世界，对中国都有很大很明显的影响。物价全面上扬可期，人民币继续贬值可期，中国经济往坏发展可期，人们生活更加艰难，房地产泡沫粉碎，资产价格下跌，外国趁机低价收购优质置产.............

山东游刃

昊哥 发表于 2012-9-16 21:31
不研究经济，对中国经济影响大吗？

这是一篇为数不多的将我说服并被我认同钦佩的经济类文章，涉及每个国人的生活质量和成本。有助于我们末雨绸缪，早作打算。

罗兰

邀请游经济学家讲讲经济！{:soso_e112:}

山东游刃

看高质量经济类文章，是最有价值的阅读。自己研究几无可能，起码我们缺乏精确全面的数据供研究。也没这么大的精力，这么多的知识。拿来主义在经济研究上是很好的方法。

山东游刃

罗兰 发表于 2012-9-16 21:49
邀请游经济学家讲讲经济！

我是转帖的哈哈哈

罗兰

不懂经济对生活影响很大吧

山东游刃

罗兰 发表于 2012-9-16 21:49
邀请游经济学家讲讲经济！

看高质量经济类文章，是最有价值的阅读。自己研究几无可能，起码我们缺乏精确全面的数据供研究。也没这么大的精力，这么多的知识。拿来主义在经济研究上是很好的方法。

山东游刃

研究经济是上网的益处之一，比看闲聊和看小说强多了。

山东游刃

罗兰 发表于 2012-9-16 21:51
不懂经济对生活影响很大吧

当然，绝对，肯定的

罗兰

山东游刃 发表于 2012-9-16 21:53
研究经济是上网的益处之一，比看闲聊和看小说强多了。

我不那么认为啊，我觉得上网去淘宝逛逛也挺不错啊！{:soso_e113:}

罗兰

山东游刃 发表于 2012-9-16 21:54
当然，绝对，肯定的

那你具体讲讲怎么影响了。

山东游刃

罗兰 发表于 2012-9-16 21:59
我不那么认为啊，我觉得上网去淘宝逛逛也挺不错啊！

你只要买了，就算交了税，生产企业因为你的购买，而发展，而交税，而雇用人工，扩大就业，扩大内需，增加税收，百利而无一害。你是真正爱国者，砸车的真正爱国贼！对不对？哈哈{:soso_e113:}

山东游刃

罗兰 发表于 2012-9-16 22:02
那你具体讲讲怎么影响了。

看你楼下我的回答，{:soso_e181:}

罗兰

山东游刃 发表于 2012-9-16 21:54
当然，绝对，肯定的

在我印象中经济就是钱，对不！

山东游刃

罗兰 发表于 2012-9-16 22:05
在我印象中经济就是钱，对不！

不对哈哈，钱只是一个媒介，发展经济，发展的不是钱，是财富，财富是有形的，例如产品，物资等等，钱是可以无限量印刷的，财富则未有创造。